A Suzano já teria buscado assessoria para avaliar como poderia alinhavar essa operação, apurou o jornal O Estado de S. Paulo.

A Fibria tem como principais acionistas a família Ermírio de Moraes, com 29,42% das ações, e o braço de participações do BNDES, o BNDESPar, com outros 29,08% de ações, segundo dados referentes a setembro.

A participação dos Ermírio de Moraes na companhia líder do setor tem sido cobiçada por empresas concorrentes, como a Eldorado Celulose, controlada pelo grupo J&F, da família Batista, dono da gigante de alimentos JBS (Friboi).

O grupo, que tem um complexo industrial em Três Lagoas (MS), mesma região onde está instalada a Fibria, manifestou interesse em adquirir um pedaço da companhia, mas os ânimos esfriaram, segundo fontes. “Não chegaram a um acordo sobre preço”, disse uma das fontes. A J&F não é assessorada pelo Credit Suisse. Procurada, a empresa e o banco não comentam.

“Temos sim interesse na fatia da família Ermírio de Moraes (na Fibria), mas não estamos em negociações”, disse Walter Schalka, presidente da Suzano.

O executivo, que está à frente da companhia desde 2013 e já trabalhou no grupo Votorantim, disse que a Suzano não descarta crescer por fusões e aquisições, mas que a prioridade atual não é trabalhar pela redução de custos de produção do grupo e desenvolver os chamados projetos “adjacentes”, como investimentos anunciados em produção de “tissue” (papel usado para higiene pessoal), em celulose de fibra curta do tipo “fluff” (usada para fraldas e absorventes) e na extração de lignina do eucalipto (que pode ser usada para a produção de biocombustíveis).

Empecilho

O nó da transação em uma possível associação entre Fibria e Suzano, segundo fontes com conhecimento no assunto, está em definir como empresa dos Feffer poderia alinhavar a operação, uma vez que, se comprar toda fatia da família Ermírio de Moraes, terá de exercer o “tag along” (fazer oferta pública de ações pelos papéis em circulação no mercado).

E, considerando a relação de troca de ações, a Suzano está em desvantagem. A líder Fibria tem seu valor de mercado avaliado em R$ 27,26 bilhões, com valorização de 51,6% neste ano, de acordo com levantamento da Economática. A Suzano, avaliada em R$ 19,24 bilhões, teve valorização de 60% no mesmo período.

A consolidação no setor de papel e celulose no Brasil não é apontada como um caminho sem volta. Nos últimos dois anos, a expectativa do mercado era de que a Fibria fosse liderar esse movimento. No entanto, segundo fontes, o grupo Votorantim pretende concentrar seus negócios em cimento e poderá se desfazer de ativos considerados não estratégicos, entre eles, a Fibria. Procurados, o grupo Votorantim e a Fibria não comentaram o assunto.

Lição de casa

Com a maior competitividade conquistada com a valorização do dólar, que beneficia as exportações do setor, a Suzano concentra seus esforços para reduzir seu alto endividamento.

Ao fim de 2013, a relação da dívida líquida chegou à marca de 5,2 vezes o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações). No terceiro trimestre, essa relação foi reduzida para 3 vezes, mas as obrigações ainda são altas e somavam R$ 12,7 bilhões até o dia 30 de setembro.

De acordo com Schalka, o dólar mais alto favorece as exportações do setor, mas tem impacto direto nas dívidas da companhia, pois 75% do total estão atrelados à moeda americana.

Para garantir maior competitividade, sem depender da volatilidade da moeda e dos preços internacionais da celulose, a companhia traçou metas rígidas de redução de custos de produção para os próximos anos.

“Queremos chegar a um custo de US$ 150 por tonelada em 2018 e US$ 125 por tonelada ao fim de um ciclo do florestal (2021/2022). Esse número (se alcançado) vai mudar as relações do setor, dando maior robustez para fazer frente à volatilidade dos preços da celulose e do câmbio”, afirmou Schalka.

“Temos a tendência de olhar os últimos meses, que mostram o bom desempenho das ações das companhias de celulose na Bolsa, mas os preços internacionais da celulose estão baixos há muito tempo.”

Desafio

O grupo, no entanto, ainda bem está longe de atingir essa meta. No terceiro trimestre, seu custo de produção estava em US$ 668 por tonelada, enquanto nos países europeus gira em torno de US$ 450. Para os produtores asiáticos, os custos são ainda mais baixos – US$ 320 por tonelada.

Até 2018, a expectativa da Suzano não é sair de uma produção de 3,5 milhões de toneladas de papel e celulose, hoje, para 5,1 milhões, em 2018.

Sem apego às florestas, o executivo da Suzano não descarta a venda de parte delas. “Já fomos procurados por fundos, mas não houve acordo para venda.”

No entendimento do mercado, a Suzano está trilhando o caminho certo para não ser alvo de compra, mas de consolidadora em um setor cada vez mais concentrado.

‘Momento feliz’

À frente do conselho de administração da Suzano, segundo maior indústria de papel e celulose do País, David Feffer, 59 anos, disse em entrevista ao O Estado de S. Paulo que a companhia, fundada por seu avô Leon, vive “um momento muito feliz”.

As ações da Suzano, grande exportadora de celulose, valorizaram quase 60% neste ano.

Feffer vê pela frente uma nova etapa para a companhia, com base no processo de reestruturação realizado nos últimos três anos. Sobre o futuro do País, ele não é mais reticente e prefere não fazer previsões.

Site Exame.com

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A operação consiste na venda, para a Ibema, da fábrica de papel cartão da Suzano localizada no município de Embu (SP), pelo preço de R$ 50 milhões, que será pago por meio de compensação com dívida da Suzano assumida pela Ibema no mesmo valor. A Suzano fará também um aporte de capital na Ibema no valor de R$ 8 milhões.

Após a transação, Ibema terá duas fábricas, uma em Turvo (PR) e outra em Embu (SP), com capacidade anual de produção de 140 mil toneladas de papel cartão por ano.

As empresas destacam em documento enviado ao Cade que, com fechamento do negócio, “Ibema contará com gestão profissional e independente, sendo seu controle exercido de forma compartilhada por Ibemapar e Suzano”.

A Suzano informa também que a outra fábrica de papel cartão de sua propriedade – localizada no município de Suzano (SP), que também produz outros tipos de papéis – “não faz parte da operação e continuará sendo operada de forma totalmente independente e exclusivamente por Suzano”.

Site Yahoo! Notícias

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