Os números de 2015 ainda não estão fechados, mas havia uma expectativa de que resseguradora e seguradora, combinadas, tivessem lucro próximo de R$ 60 milhões e prêmios totais retidos da ordem de R$ 700 milhões.

Segundo pessoa a par do assunto, a Vinci, controlada pelo investidor Gilberto Sayão, não tem pressa de vender a Austral, mas resolveu testar o mercado, que está bastante aquecido nesse segmento em que a empresa opera, focada em seguros de grandes riscos e seguros garantia. O investimento faz parte do fundo de private equity gerido pela Vinci.

Nos últimos anos, o Itaú vendeu sua operação de seguros de grandes riscos para a americana Ace, o grupo Travelers comprou a J. Malucelli, a francesa Axa ficou com a carteira da SulAmérica no segmento e, atualmente, o Bradesco está em processo para vender o controle da sua operação de grandes riscos e manter-se como sócio minoritário.

Os múltiplos das vendas estão altos, refletindo o apetite dos estrangeiros. A operação do Itaú, por exemplo, foi vendida por pouco mais de 4 vezes o seu patrimônio líquido. No caso da J.Malucelli, o múltiplo esteve próximo de 3,5 vezes o PL.

No início de 2015, resseguradora e seguradora Austral tinham PL combinado de R$ 289 milhões e a expectativa era fechar o ano com R$ 350 milhões, o que poderia indicar um preço em torno de R$ 1 bilhão para o negócio, tomando como base os múltiplos de transações anteriores. Pessoas a par do assunto consideram um múltiplo de 4 vezes, por exemplo, bastante elevado para a Austral.

A empresa apresenta um histórico de crescimento. Em 2014, o lucro havia sido de R$ 34,8 milhões, com retorno sobre patrimônio de 15,6%. Em 2015, se confirmado o lucro de R$ 60 milhões, o retorno sobre o patrimônio médio anual deve ficar em 19%. No ano passado, a Austral, assim como outras seguradoras, foi favorecida pelos ganhos financeiros obtidos com suas reservas, por conta da alta dos juros. A expectativa para 2016 também não é favorável.

A Austral Resseguradora ocupou em 2015 o terceiro lugar no ranking entre as resseguradoras locais. Já o braço segurador ocupa a terceira posição no ramo de riscos de petróleo e a quarta posição em seguro garantia.

(Colaborou Simone Cavalcanti) Jornalista: Vanessa Adachi – Valor Econômico

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