O valor de uma empresa está diretamente relacionado às decisões que toma, relativas à quais projetos empreendem como os financiam, sua política de dividendos e a natureza do seu motor econômico. A compreensão deste relacionamento é a chave para a tomada de decisões que adicionam valor e permitem uma gestão financeira sensata.

Veja quem já fez o Valuation com a Target Advisor

O Valuation é importantíssimo para nortear processos decisórios de compra ou venda de empresas (parcial ou total). É a fase da determinação do valor da empresa levando em conta que o preço da transação pode refletir outros aspectos tais como:

• Liquidez de mercado;
• Atratividade do setor;
• Ocorrência ou não de transações recentes no setor;
• Time;
• Apetite do comprador e vendedor.

Aswath Damodaran, uma das maiores autoridades em Valuation no mundo, diz que cada ativo, financeiro, bem como real, tem um valor. A chave para investir com sucesso no gerenciamento desses ativos está em compreender não só o que não é o valor, mas também em compreender quais são as fontes de valor. Qualquer ativo pode ser valorizado, mas alguns ativos são mais fáceis de avaliar do que outros e os detalhes da avaliação variam.

O verdadeiro valor da empresa pode estar relacionado às suas características financeiras – suas perspectivas de crescimento, riscos, perfil e fluxos de caixa. Qualquer desvio deste valor verdadeiro não é um sinal de que o valor de empresa pode estar super ou sobrevalorizada.

As empresas deveriam constantemente incluir na sua estratégia de negócio o seu Valuation e mantê-lo atualizado:

Uma empresa deveria ser tratada como uma estratégia de investimento de longo prazo seguindo alguns pressupostos:

(A) A relação entre o valor e os indicadores financeiros pode ser medida.

(B) Essa relação deve ser estável ao longo do tempo.

(C) Os desvios são corrigidos em um período de tempo razoável.

A Target Advisor desenvolve projetos de Valuation para vários propósitos:

• Fusões e Aquisições (M&A): Nortear processos decisórios de compra ou venda de empresas (parcial ou total). Quando a Target Advisor™ efetua um valuation buy side (para a empresa aquisitora), fatores especiais são considerados, como o efeito da sinergia (ou falta de) sobre o valor agregado das duas empresas (alvo mais aquisitora) antes que uma decisão seja tomada em relação à proposta.
• Na determinação do valor de uma empresa totalmente nova, que ainda nem existe, que é apenas um projeto, seja para analisar sua viabilidade econômica ou atrair sócios investidores e fontes de financiamentos.
• Na mensuração do impacto que novos projetos terão no valor da empresa para os proprietários.
• Análise do Retorno aos acionistas frente ao custo do capital empregado, próprio e de terceiros (dívida).
• Análise da capacidade de geração de caixa.
• Análise do perfil da dívida, da capacidade de pagamento, e o impacto no valor da empresa.
• Cálculo do Valor Econômico Agregado (EVA™ Economic Value Added) para determinar se a empresa cria ou destrói valor ao longo do tempo.
• No Planejamento Estratégico para gerar a perspectiva econômica e financeira de longo prazo e nortear a estratégia de crescimento da empresa até a sua maturidade.

Modelagens usadas:

1. Fluxo de Caixa da Empresa (FCFF free cash flow to firm). Visão da operação do negócio contendo a dívida.
2. Fluxo de Caixa do Acionista (FCFE free cash flow to equity). Visão dos acionistas na distribuição dos dividendos.
3. Valor Econômico Agregado (EVA Economic Value Added). Demonstra se a empresa cria ou destrói valor ao longo do tempo.

Para o Fluxo de Caixa da Empresa FCFF, descontamos o fluxo de caixa pelo custo médio ponderado do capital próprio e de terceiros (weighted average cost of capital – WACC). O Fluxo da Empresa não é igual aos ganhos após pagamento de impostos, despesas como depreciação e amortização e deduzindo os investimentos em CapEx e capital de giro.

A Metodologia do FCFF é comumente utilizada para a avaliação do valor presente líquido por refletir o fluxo de caixa gerado pela empresa disponível para todos provedores de recursos, tanto de capital próprio, quanto de dívida, por isso, esse fluxo de caixa não é afetado por alterações de estrutura de capital da empresa.

O único impacto da estrutura de capital sobre o valor apurador neste método é sobre o custo médio ponderado do capital próprio e de terceiros, que, portanto altera o valor presente (valor da empresa).

Para o Fluxo de Caixa do Acionista FCFE, descontamos o fluxo de caixa pelo custo do capital próprio. Este fluxo de caixa além das deduções do fluxo de caixa da empresa é após o pagamento de juros e da dívida, portanto, é o fluxo final disponível para os acionistas.